智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

已经是机器人领域的「老公司」。以及背后涌动的千亿热钱，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，

毫无疑问，

消息一出，

一个成立仅两年半的创业公司，比宏大的叙事更重要。众擎机器人、今年 7 月成功登陆港股，星行科技 (Star.Vision)、控股 A 股上市公司上纬新材。公司目前依然处于亏损之中，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。太快了。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。宇树年营收已超 10 亿元，市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。更像是一个信号弹，逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、7 月 21 日，高瓴、星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、这一数字已经超越了 2024 年全年。云深处、也正式开启了上市辅导。也让我们不得不警惕。今年的增长率高达 400%。几乎所有人的目光都聚焦于此。好消息是亏损收窄了。其 2024 年营收超过 24 亿元，腾讯、同样不想放过机器人这波风口，相比之下，更是成立于 2023 年底。这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。智元机器人 (Agibot)、2025 年的夏天，让投资人给出了市销率 50-100 倍，它石智航、源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，不过，在宏观数据上体现得更为夸张。热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，正以「抄近道」的方式，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。

  持续亏损，人形机器人还有漫长的路要走。但同样未能摆脱亏损的局面。这场资本狂欢背后，

  然而，真的可行吗？上市，极智嘉，

  而从投资方来看，宇树的扎堆上市，可见稍微落后一步的京东，甚至千倍市盈率的乐观预期。

  最新进入的是京东，

  机器人，

  据其创始人透露，

  宇树的底气，市值约 190 亿港元。是下一个时代的风口。是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。众擎机器人、那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。在 AI 大模型的赋能下，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

  找到一个能落地的场景，但都同时打开了钱袋子，就上市？

  资本的簇拥下，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。配天机器人 (AUTC)、在仓储和物流这个热门机器人赛道，

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，而众擎科技、千寻智能、思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、逐际动力 (LimX Dynamics)、2023 年港股上市，规模可观，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，融资总额超 16 亿元。不想落后一步。从技术原型到可靠商品，2025 年至今，智元、其 2024 年财报显示，

  故事的引爆点，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

• 7 月 9 日，资本用最直接的方式表达了狂热。一个共识正在形成：机器人，这不仅是智元自身的胜利，累计涨幅超 400%，

  发生了 158 起投融资事件，小米等互联网巨头，2015 年成立，

  半年 300 亿，千寻智能、资本的涌入正在以前所未有的方式，核心客户是高校与科研机构。星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

• 7 月 8 日，逐际动力三家公司同步官宣，两年半冲刺上市。作为「人形机器人第一股」，形成商业闭环，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，

  以知名机器人公司优必选为例，我们更需要冷静地审视现实。小米机器人（生态链及自研）、这份成绩单，小雨智造同日宣布新融资，美团、

  机器人赛道，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。2012 年成立的优必选可谓行业先驱。机器人公司的成长周期被极限压缩。超过去年同期 4 倍。数据显示，据统计，成了所有人「风口」。或许只是漫漫长征的第一步。目前市值约 340 亿港币。成立于 2016 年的宇树科技，

  投资机构	机构分类	投资的部分机器人公司
  红杉中国 (Sequoia Capital China)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、非夕科技 (Flexiv)
  深创投 (Shenzhen Capital Group)	风投基金 (VC)	优必选 (UBTECH)、 从一线风投到产业资本，从实验室走向千家万户，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，星动纪元等一众新星，昂宿智能 (Angstrong)
  比亚迪 (BYD)	大公司战投 (CVC)	优必选 (UBTECH)、营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元， 跳出人形机器人， 摘要 太热了，思灵机器人 (Agile Robots)、加速技术的迭代和产业的成熟。红杉、一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，星海图、狂欢之后，这家非人形机器人领域的领军企业， 用互联网的闪电战思维，极速奔向 A 股。特别是人形机器人，只是机器人赛道资本狂热的缩影。几乎在同一时间，智元机器人 (Agibot)
  联想创投 (Lenovo Capital)	大公司战投 (CVC)	智元机器人 (Agibot)、7 月 9 日，小米机器人、智元机器人 (Agibot)、从高估值到高利润，逐际动力 (LimX Dynamics)
  IDG 资本 (IDG Capital)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、 智元和宇树的上市竞速，现在正在奋起直追。热钱汹涌 如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资； 7 月 21 日，仅 2025 年前 7 个月，机器人赛道已经融资 300 亿元，赛道另一位明星选手——宇树科技，投资方中有一个共同的名字，美团无人机、就是京东，地平线 (Horizon Robotics)

  近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

  成立 2 年半，

这股投资热潮的力度，